武钢超300亿债务压身 建行贷款逾期13年

身处行业的“冰河世纪”，钢企巨头武钢股份也难掩一个个资金窟窿。今年上半年，武钢股份资产负债率达63.8%，创五年来新高。

高息重压之下，截至2011年6月末，武钢股份有82%的银行授信尚未动用，转而不停向自家财务公司借款，并通过大股东每年申请13亿元银行贷款。

今年武钢股份的冬天异常难熬。除了251.6亿元的短期借款，还有5.8亿元的长期贷款72亿元公司债将接踵而至。值得注意的是，公司名下还有一笔600万的贷款，至今逾期13年，债主建行正步步逼近。

一度倾其所能为武钢股份输血的工行，近两年也捂紧了授信。

而有意思的是，武钢股份去年发行的75亿元公司债以及83亿元募集资金，都存放到了这位大债主的账户里，有修缮两者关系之嫌。

亲密伙伴工行冷落武钢2年

工行和武钢股份接触的最新踪迹，出现在今年中报里。工行占据武钢股份长期借款金额前五名的两个席位，分别是2010年7月和8月发放的两笔贷款，合计3亿元。

实际上，工行已连续几年成为武钢股份长期借款榜上的大债主。不仅如此，工行与武钢股份背后的大股东武钢集团更是亲密。

据媒体报道，2005年工行湖北分行与武钢集团签署协议结为战略伙伴，工行以最优惠条件为武钢集团提供境内外、全方位的综合金融服务，与此相应，武钢集团在同等条件下优先选择工行承办的各项金融服务。

作为武钢集团旗下最重要的资产，武钢股份在工行也备受关照，2005年顺利借到长达5年期限的7.9亿元贷款。

在工行系统里，武钢的分量甚重。据其内部人员介绍，2008年9月，为抢夺武钢集团100亿元的验资款，工行湖北分行营业部的人员不惜多次往返广西。而2010年10月，工行总行副行长罗熹更是主动率团上门拜访武钢集团。

好景不长，近两年钢铁行业遭遇“寒流”，向来偏好钢铁的工行热情减半，武钢股份和工行的主动角色出现反转。

2011年4月，武钢股份发行配股。尽管有自己的财务公司，所募集的83.46亿元资金巨款却全部放在工行武汉青山支行的账户里。2011年底，武钢股份发行72亿元公司债，指定收款银行也是来自工行的广州市第一支行。

不过，工行与武钢股份的“亲密关系”并未因此出现明显进展，反而是工行的口袋愈加收紧。

“工行给我们的贷款，财务部门才清楚，他们不愿意对外说。”武钢股份证券事务代表冯俊告诉记者。

据理财周报记者了解，2010年之后公开资料未见工行给武钢股份发放大额贷款的痕迹。值得注意的是，工行在2010年“输入”武钢股份的贷款，有3亿元将于2013年7月和8月到期。“武钢股份已经生存艰难，明年的到期债无疑是雪上加霜。”一位业内人士直言。

依赖财务公司和母公司融资

钢铁行业资金需求庞大，银行贷款是主要的融资渠道。公告显示，截至2011年6月末，武钢股份银行综合授信额度合计636.7亿元，尚未使用的授信余额为521.9亿元。投资者质疑，作为大型钢企，资金饥渴明显，武钢股份的银行授信使用率为何不足20%？

“钢铁公司一向以银行为主要资金来源通道，现在有些已经不敢借银行钱，主要是银行利息负担很痛苦。”一位华南地区钢铁行业分析师说。

据今年中报，武钢股份应付利息3864.6万元，包括分期付息到期还本的长期借款、企业债券以及短期借款产生的利息。上半年净利润仅为13498万元，应付利息占比高达28.6%。

就在工行停止大幅输血之后，武钢股份于2010年11月与大股东旗下武钢财务公司签署《金融服务协议》，伸出援助之手。根据约定，武钢财务公司每年给武钢股份100亿元的综合授信额度，并为其提供存款、贷款、结算等各项金融服务以及其他相关业务。该协议有效期3年，到期后无异议则自动顺延。

“这只是形式上的协议，财务公司是集团内部的，融资都比较好说。”冯俊表示。年报显示，武钢股份持有武钢财务公司24.86%股权，“自家银行”的地位从中得到一些印证。

早在2007年，武钢股份发行公司债募集的75亿元资金，就全部存放在财务公司账户里。

而2011年开始，武钢财务公司接力工商银行，成为武钢股份的大债主。