山东重工7亿欧元抄底海外：只动用了活期存折(3)

只动用了活期存折

对于并购深陷危机的欧洲公司的价值，恐怕不同的人会有不同的考量。一位政府领导曾问过谭旭光，花60多亿人民币去买一个深陷债务危机的德国公司，究竟有多大的战略价值？

“一个杯子能值多少钱？买一个杯子不值钱，但我是买了一套制造杯子的工艺，能造国内造不出的杯子来。”

其实，谭旭光心里还揣着另一个“小账本”：“我投资参股凯傲25% 的股权，如果它能上市，对我来说也增值了，是不是？退一万步讲，我还可以从资本市场卖掉股份，拿回钱来。”

注资凯傲的时候，谭旭光在协议中也留有伏笔：如果潍柴动力帮助凯傲集团在日后成功IPO 上市，潍柴动力有权选择增持凯傲股份至30%，并有权进一步增持林德液压业务股份。

潍柴动力7.38 亿的投资，使凯傲集团的负债从27亿欧元降至20亿欧元。而20亿又是个微妙的数字，它正好可以使凯傲重获上市的可能。

2012 年9 月，在与潍柴动力的战略合作发布会上，高登表示，凯傲将择机上市。谭旭光也宣称，潍柴集团已经承诺，凯傲在未来数年，也可能是一两年，会在德国或其它地方上市，而法拉帝则将在香港上市。

更有业内人士“支招”，即便凯傲无法上市，独立运营的林德液压还可以在A股或者香港上市。

上市的确是个很大的诱惑，但潍柴和高盛、KKR帮助凯傲上市的目的却大不相同。

在回国接受记者专访之前，谭旭光率团参展德国汉诺威车展后，去了趟凯傲集团，和凯傲的150 位投资者见面交流。这些投资者自然是支持潍柴动力对凯傲的投资，因为他们明白，高盛和KKR 只是财务投资者，终究是要获利退出，凯傲现在最需要像潍柴这样的产业投资者。

“他们非常关心我们会如何帮助凯傲提高市场占有率、提升核心技术、建设品牌。”谭旭光的答案自然也是在投资者的期盼之中，至于凯傲上市、高盛及KKR退出、潍柴动力成为凯傲第一大股东，谭旭光说：“我想这个时间应该是三到五年之间。”

与KKR 和高盛当初杠杆收购凯傲集团不同，这一次，潍柴动力完全是用自己户头上的钱注资凯傲的，谭旭光称之为“只是动用了一个活期存折”。

“我是暗示我还有钱去收购，还没到用财务杠杆收购的时候。这话，有些人当作笑料，媒体也报道说我很幽默。”谭旭光不屑于这些反应，因为潍柴一直在积蓄并购的能量。

按照上市公司公开资料显示，潍柴集团核心资产的潍柴动力截至2012年6月30日，今年上半年销售收入270.6亿元，净利润18.97亿元；而其账面上的银行存款等货币资金高达130亿元人民币。

不过，有了资本实力并不代表潍柴就要进行规模投资。

从2008 年潍柴收购法国博杜安游艇发动机公司，到今年收购法拉帝和凯傲集团股份，这些恰逢其时的“抄底”，更重要的是潍柴投资理念上的“转型升级”，由投资密度转向投资与市场消费并举。

早在2005 年的时候，中国很多产业掀起过一轮投资热潮。谭旭光却注意到，政府随之提出减少盲目投资，防止资源浪费的警示。同时，他也观察到了一些产业资源过剩带来的企业竞争问题。

屡次“抄底”欧洲制造业资产，谭旭光被封“谭大胆”、“资本高手”。“我要只是大胆，恐怕早就遭遇失败了，高手又太张狂。其实外界怎么说并不重要，重要的是自己怎么定位。”

在谭旭光看来，尽管经历了一些欧洲并购的实战演习，但对于资本的理解，中国企业还处在一个初步的认识体系当中。

“无论是美国还是英国、德国，这些老牌资本主义国家，他们都利用法律体系、金融工具设限，往往我们的并购就在这些环节给套住了。”谭旭光认为，驾驭资本的能力，仍然是中国企业需要恶补的短板。