Emerson公布2012财年及第四季度业绩(2)

业务亮点

过程管理业务第四季度销售额增长 18%，这主要是由于全球能源领域的投资及泰国洪灾造成的库存积压逆转处理促成了本业务所有公司的增长。基本销售额增长 21%，而汇率带来 3% 的消极影响，其中美国增长 16%，亚洲增长 21%，欧洲增长 11%。去除汇率、并购及资产剥离带来的影响，本季度基本订单增长 5%，其中系统业务领先增长 20%，但部分被欧洲市场的疲软及不利的比对所冲抵。业务利润率同比增长 200 个基点，增至 24.3%，这主要归功于销量杠杆化及成本控制所产生的效益。由于泰国洪灾造成的销售额停滞正如预期般持续回升，且供应链中断的影响现在已经完全消除。2011 财年及 2012 财年连续两年的双位数销售额及订单量增长体现了基于技术创新及综合解决方案的强劲的过程自动化行业定位。展望未来，油气、化工及电力终端市场的项目活动将持续活跃，预期将会拉动近期的业务增长，从而使过程管理业务再次迎来业绩卓越的一年。

工业自动化业务第四季度销售额下降 6%，这是由于汇率带来 4% 的消极影响及全球生产资料需求趋缓，尤其是在欧洲。基本销售额下降 2%，其中美国及亚洲持平，欧洲下降 5%，而交流发电机及工业电机业务则遭遇了最大跌幅。流体自动化、配电及机械传动业务的基本销售额的小幅增长更多被汇率影响所冲抵。本业务利润率同比增长 280 个基点，增至 17.5%，这主要得益于成本控制计划及较低的重组费用。本业务的近期展望看到了疲软的终端市场需求，尤其是欧洲，而这一区域的销售额占到本业务销售额的 40%。本业务稳健的赢利能力着眼于需求回升时合理的成本结构带来的进一步的收益，但近期销售额的增长趋势不容乐观。

网络能源业务第四季度销售额下降 4%，这是由于电信及信息技术终端市场依然低迷。基本销售额下降 3%，包括汇率带来 2% 的消极影响及并购带来 1% 的积极影响，其中美国下降 7%，亚洲增长 5%，欧洲下降 9%。由于澳大利亚国家宽带网络项目的执行及拉丁美洲稳健的增长冲抵了数据中心市场的普遍低迷，因而网络能源系统业务的基本销售额实现了略微增长，其中不包括汇率带来的消极影响。嵌入式运算及电源业务的市场压力依然存在，而两位数的销售额跌幅则反映了需求的持续疲软及行业的结构性挑战。由于本业务各终端市场的持续疲软，上文提及的商誉减值费用的大部分与本业务有关。管理层及董事会已经探讨了嵌入式运算及电源业务面临的独特的市场及技术挑战，并认为公司将会采取战略备选方案确保股东价值的最大化，包括可能出售这一价值 14 亿美元的业务。业务利润率同比下降 190 个基点，降至 11.6%，这主要由销量去杠杆化及重组费用造成。得益于成本控制及网络能源系统业务更高的销售额，业务利润率环比增长 130 个基点，为下一财年的运营开创了良好的势头。

环境优化技术业务第四季度销售额下降 4%，这是因为全球暖通空调(HVAC)终端市场在不同业务和区域呈现出复杂的需求格局，而整体行业形势趋于低迷。本业务基本销售额下降 3%，包括汇率带来的 2% 的消极影响及并购带来的 1% 的积极影响，其中美国下降 4%，亚洲下降 7%，欧洲下降 1%。在美国，住宅、商业及制冷终端市场都呈现出低迷态势，其中交通运输制冷业务尤其严重。中国区域的销售额持续下滑，其中疲软的住宅市场需求部分被强劲的商业终端市场所冲抵。由于比对趋缓，欧洲市场的严峻形势有所改善，但需求在压力下依然疲软。本业务利润率同比增长 150 个基点，增至 18.5%。在全球市场条件预期持续动荡且在近期整体趋于萧条的形势下，本业务强大的技术定位及成本结构做好了应对全球困难环境的准备。

商住解决方案业务本季度销售额保持不变，这是由于基本销售额 5% 的增长被克纳克(Knaack)业务剥离及汇率分别带来 4% 及 1% 的消极影响所冲抵。由于美国商业及住宅市场的拉动，商用存储及食物垃圾处理器业务都实现了强劲增长。业务利润率同比增长 130 个基点，增至 21.9%，这主要得益于成本控制计划。鉴于北美住宅终端市场近期持续稳定向好，本业务积极定位以期取得卓越的收益率。

2013 财年展望

由于美国、中国及欧洲的经济不确定性，近期商业投资变得更加谨慎，市场预期恶化，因此订单量增长趋缓。这导致了更具挑战性及脆弱的计划环境。基于当前经济增长趋缓的市场条件，公司 2013 财年公布及基本销售额预期实现单位数增长，介于 0 到 5% 之间。排除商誉减值的因素，息税前利润率预期增长 10 至 20 个基点[3]，这将促使每股收益从 2012 财年的 3.39 美元实现中高位的单位数增长。此外，绝大多数销售额及收益增长预期将在财年的上半年实现，这很大程度归因于 2012 财年泰国洪灾带来的季度性影响。有关 2013 财年业务单元及其它财务指标预测将会在 2013 年 2 月举行的年度投资者会议上发布。