80亿库存：为何受伤的是华锐风电(2)

但借着前期高速发展的势头，华锐风电还是让它的上市变得不同凡响。2011年1月初，华锐风电以90元/股的高发行价招股，也因此摘得“主板最贵A股”称号。同月13日，公司上市时，融资金额达到13.97亿美元，占之前五年风电行业IPO融资总规模的28.1%，超募资金达到60亿元。然而其上市首日开盘即跌破发行价，当天收报81.37元，跌幅9.59%，随后股价持续下跌。

“其实，在2011年，华锐的困难就已经表现出来了，当年的营业总收入、净利润等多项指标同比全线下降，新增风电机组装机容量相比2010年下降了三成多。”陶政义对于企业的变化感触颇深。2011年华锐风电年报显示，归属于上市公司股东的净利润7.76亿元，同比下降72.84%。而当年新增装机容量2945MW，退居行业第二，被金风科技以3600MW抢回了第一头衔。

进入2012年，华锐风电股票仍旧不断下挫，截至目前，股价已跌至5元左右。尤其是全球经济形势仍在下行，风电政策也进一步收紧，企业的压力不言而喻。

为何最受伤的是华锐风电

“前期盲目扩张，盲目增加产能，高层的决策失误，导致华锐80多亿元的库存。”陶政义说，华锐刚起步时，整个行业的风电机供应商非常少，尤其当时政策非常支持风电发展，领导层对此过于乐观，盲目地扩大了产能。

对此，中投顾问新能源行业研究员萧函也表达了相同的观点，目前风电设备行业产能过剩、结构失衡、企业盈利能力低下等问题暴露无遗，这与前期风电巨头盲目扩张、过快发展的战略有很大关系。

针对“80多亿库存”的说法，华锐风电品牌经理包震的回应是：目前公司确实有一定库存，但并没有具体的统计数据。“因为之前的扩张步伐比较快，有些风机已经制造出来了，目前行业下行，订单减少，所以才产生了积压。”另据其介绍，之前华锐主要靠特许权招标，国家制定了风电场，分配给华锐一定的生产份额。但难料的是，这一制度没几年就被取消了。

“另外，由于销售遇阻，目前公司还面临着发展速度下降、效益下滑、资金紧张等问题。”包震进一步说。为此，公司近日还通过使用部分闲置募集资金来补充流动资金。11月21日公告显示，公司为缓解现金流压力，保证其正常经营周转和业务发展需求，将部分闲置募集资金9.3亿元用于暂时补充流动资金。

“政府的产业政策很大程度上引导并决定了行业的发展速度，”萧函表示，“而我国企业在发展前期过分注重速度、数量、规模，而对质量、核心竞争力的关注度明显不足，从而导致生产与市场、供给与需求的明显脱节。”所以万一政策急刹车，这些政策依赖度高的企业肯定会吃亏。

事实亦如此。有统计称，目前国内风电设备产能过剩率达50%以上，部分中小生产企业已经处于破产边缘，并且这种颓势还在不断发酵。根据2012年前三季度风电企业财务数据统计，风电企业净利润下降43.3%，营业收入同比减少7%。除了华锐风电，同为行业三强中的金风科技今年三季度亏损0.3亿元，明阳风电自去年三季度以来也连曝净亏损。产业刹车已然成为风电制造企业们集体的伤痛。

风电行业的不景气，在近日举行的“北京国际风能大会”上便可见一斑。“今年来观展的人数明显减少，较去年下降了20%-30%。”这是参展企业的普遍反映。艾默生电气负责人告诉记者，“由于政策急刹车，国内风电市场萎缩。现在和发电企业签的合同基本都是意向合同，签了也不敢动”。

不过，与华锐风电强制员工放假不同，在金风科技和明阳风电的官网上，还有进一步的招聘计划，2013年校园招聘也正在进行中。整个行业受伤最重的似乎只是红极一时的华锐风电。

“没有靠山。”对于上述局面发生的原因，一业内人士不假思索地告诉记者。他用他在这个行业工作多年的经验解释说：“风电设备制造企业需要和发电企业绑定，这样，自己的生产才不愁出路。金风科技有三峡电力，联合动力有国电，但是华锐背后却没有靠山。”

事实上，金风科技去年的年报也显示，中国三峡新能源公司持有其11.19%的股份。而中国三峡新能源公司是中国长江三峡集团公司全资子公司，截至2012年底，其在东北、内蒙古以及东南沿海等地的风电装机规模累计将超过200万千瓦，风资源储备超过3000万千瓦。

联合动力同样“背景不俗”。据中国可再生能源学会风能专业委员会的中国风电装机容量统计，去年联合动力以新增装机容量2847MW跃居第三，成功进驻排行榜第一梯队。而究其成功的原因，少不了其“五大发电集团之一中国国电”的身家背景。

出海之路暗礁重重

消化库存，华锐也并非无计可施。包震讲到，目前公司库存较多的是1.5MW风机，“这种机型正好吻合海外市场，所以目前我们正在不断扩大海外市场”。