此后，由于未能看准风向及时抛空，盖茨基金最终掉入2008年的深坑。这波熊市中，基金账面浮亏一度达到了50%以上。到了2009年，基金的总资产只同比增加了10%，主要来自于新捐赠，而不是投资收益。
这样的成绩与盖茨的御用管家——华尔街经纪人迈克尔·拉森难分解。他管理的资金高达约440亿美元，包括170亿美元盖茨的私人财产和盖茨基金会。最近三年，拉森管理的资金的复合年回报率也就是10%，与其及其保守的投资理念息息相关。
踩错时间点频繁中招
比尔·盖茨和他的炒股团队似乎没有太强的“时间”观念，除了美的电器外，其它多次伏击A股也总是踩不准时间点。据记者了解，2008年3月时，盖茨基金曾在A股破位下行中投入4亿多元大肆抄底了10只个股，还参与了一只能源股的增发。
但在迎来真正的反弹之前，盖茨基金却于低位割掉了手中浮亏30%以上的山东黄金、广州国光、龙溪股份，损失超过了5000万。更令这位曾经的世界首富扼腕的是，他砍掉的这三只个股在2009年初的2个月里表现较好，涨幅均在30%以上。
另一枚地雷很可能埋藏于用友软件。记者注意到，截止去年9月30日，盖茨基金还是用友软件的十大股东之一，到了12月拟耗资不超过2亿元回购股份前夕，它公布的更新版股东名单中，已不见了盖茨身影。以当时十大股东中的最末一尾持股情况看，盖茨基金在2个多月时间内至少抛售了426万股。
而记者观察去年10、11、12月用友软件的股价，几乎是经历了断崖式的惨跌。交出三季度单季巨亏1.3亿元的成绩单之后，公司股价一度暴跌超过40%，从时间点上看，确实存在盖茨推手的可能性。
但这时的“跑路”也无力挽回已经造成的损失，只能算是比尔·盖茨一头撞上地雷后的亡羊补牢。记者注意到，盖茨首次出现在十大流通股东名单上的时间是2011年9月30日，当时的股价超过20元，此后直至去年底，用友软件再也没有回到过这个价格。而在10-12月间，最高价是14.15元，最低价更只有7.93元，如果盖茨基金确是上一轮暴跌的始作俑者之一，其抛售的价格也就在10元出头，割肉在所难免。
这只顶着异样光环的QFII并无惊艳之举。“仅从数据看，盖茨基金这几年在择股、择时方面都没有给人留下深刻的印象，他在板块配置上相对稳健，偏保守，偏爱传统股和蓝筹股。 ”对于盖茨基金中国的8年征战记录，来自国内基金业的评价概莫能外。
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