让军工证券化助力民资“ 参军”(2)

此次中国重工也提出，将利用部分募集资金收购母公司一些民用项目，如石油钻测设备及精密钢管等能源装备产业化技术改造项目、抽油泵生产等。其中，抽油泵是石油开采的主要设备，也是油田开采的重点技术环节。中国重工工作人员说，此举必将推动民品市场的发展，再依靠民品发展取得的成效反哺军工，形成良性循环。

军事科学院军队建设研究部研究员甘学荣在接受本报记者采访时说：“军工证券化直接体现了军民融合的大战略，引进民间资本注入军品生产，不仅能唤起民众的国防意识、增添中华民族复兴的底气，而且为军民融合提供了一个好的案例。随着军工企业股份制改革的深入，预计将出现更多的军民结合案例深入到资本运作和股权合作领域。”

南京陆军指挥学院国防动员系副教授和治伟认为，民品市场的发展可为军工科研提供持续动力，将部分已成熟的军品技术转为民用，肯定会创造巨大的经济社会价值。他告诉记者：“浙江、福建、江苏等地有很多民营造船企业，它们熟悉国内外市场的变化，又拥有充裕的修造船只的产能，但由于欠缺核心技术及创新能力，他们中大多数处于亏损状态。如果中国重工能拿出自己的优势技术，势必会分得更大的市场蛋糕。”

浙江省舟山市政府的领导就曾在接受媒体采访时表示，舟山拥有“金海湾”等一批民营造船企业，过去由于技术实力不足，只能制造干散货轮等低端船舶，虽然整体规模很大，但对比日韩造船企业，更容易遭受产业周期波动的冲击，急需引进一些有实力的合作伙伴，开启大型高端船舶制造的序幕。

市场冲击强劲，军工重心需稳

由于涉及国防机密，很长时间以来，军工企业的军品业务都未被纳入A股市场中。直到2008年，西飞国际(现名中航飞机)、南方摩托(现名中航动控)等上市公司才逐渐将一些运输机、战斗机等业务装入上市公司，但是歼十等中国主力战机仍保留在集团旗下。

最近两年，不同政府部门对军工企业的资产证券化，一直有不同看法。作为国资主管部门，国资委一直持比较积极的态度，但国防科工局则在审批上持审慎态度。基于这一原因，军工资产重组在2011年至2012年间一度放缓。直到今年“两会”期间，多位军工界全国人大代表建言放宽对军工企业的限制，允许将军品总装资产装入上市公司，军工资产证券化才重新加速。

与市场的空前热情相反，中国军工企业的掌舵人和管理者们却是忧心忡忡。中航工业副总经理吴献东在《军工企业与资本市场和政府的关系》一书中指出：“一方面，如果不断对军工类公司注入新业务和增资扩股，会使产权多元化甚至国有股不断摊薄，政府监管部门会陷入尴尬境地。另一方面，如果没有新业务注入和持续增资扩股，这些公司可能又会缺乏活力，让投资者失去信心。”

吴献东建议，要解决这一矛盾，应进一步扩大军工企业股份制范围，明确哪些企业属于“少数关系国家战略安全”范畴。以此为基础，不再保留国有独资公司，将关系国家战略安全的少数航空企业改造为国有绝对控股的股份公司，将多数重要的航空企业改造为国有相对控股公司，一般性配套企业可以放弃控股地位。

另外，与全球大的武器制造商们相比，中国军工企业还显得太“弱小”，将中国现有的十大集团销售总额加在一起，还不及美国洛克希德·马丁公司一家。很多军工行业专家都认为，中国重工面临的第一道考验就是如何满足这个市场的旺盛需求。

另外，洛克希德·马丁、波音等美国公司均已成为覆盖海陆空天等多领域的武器制造商——这种“全覆盖”不但可以更贴近客户，及时了解对方需求的变化，更可以通过对多领域信息的全面了解掌握，在与潜在对手的竞争中占据优势。军工行业分析师普遍担忧：我国还是单个企业垄断一个兵种，这种模式，企业只会根据军队的订单安排生产，对于技术创新、市场变化的主动竞争意识相对较弱。

军工证券化对于激活中国的军工企业来说，确是一条光明大道，但也不是一路坦途。要不要以及怎么走，有很多的未知摆在我们面前。不过，路是人走出来的，不走，自然也就无路可走!